ŠTA JE IRR – INTERNA STOPA PRINOSA? (www.mcb.rs/free)

ŠTA JE IRR – INTERNA STOPA PRINOSA? (www.mcb.rs/free)

Biblija-controllinga-skraćeno_Page_01-skr1

IRR je jedan od glavnih kriterijuma za ulaganje u osnovna sredstva capital budgeting.

 IRR je ona diskontna stopa gde je NPV = 0.

Ovo možemo i da kažemo na sledeći način:

 IRR je prosečna godišnja „kamata“ u procentima na uložen novac.

IRR se izražava u procentima (15%, 22%…). U Excelu postoji i funkcija IRR koja automatski računa IRR. Hajde da izračunamo IRR na jednostavnom primeru. Uložio si u banku 1.000 EUR  i posle godinu dana dobiješ  1.500 EUR. Koliko si zaradio? Odgovor je 50%. To znači da je IRR tvog projekta 50%.

Idemo sada na složeniji primer. Uložio si opet 1.000 EUR. Prve godine ne podižeš novac. Posle dve godine podigneš 2.250 EUR. Koliko si zaradio? Neko će da kaže 125%. Da, to je tačno ali se 125% odnosi na ceo period od dve godine a ti želiš da vidiš koliko si prosečno zaradio svake godine. Sledeći odgovor je „125% podeljeno sa 2“. Ovo je približno tačno jer ovde nismo računali kamatu na kamatu. Tačan odgovor je 50% i ovaj iznos dobijaš po formuli:

IRR Internal Rate of Return (interna stopa prinosa)

 Dakle, i u ovom slučaju IRR je jednak 50%.

 

Idemo sada na još složeniji primer.

Primer

Farmaceutska kompanija planira da lansira novi lek. Controller je procenio cash flow u mEUR:

IRR Internal Rate of Return (interna stopa prinosa) 3

Controller, kao i product menadžer, znaju da direktor kompanije traži da svaki proizvod ima minimalni povraćaj od 10%. Da li je isplativo lansiranje novog leka?

 

Ovog puta ćemo dobiti rešenje uz pomoć Excela. U ćelijama C1 do H2 unete su vrednosti cash flowa po godinama. U ćelijama C3 do H3 je izračunat diskontni faktor za diskont od 10%. U ćelijama C4 do H4 izračunat je diskontovani cash flow koji je jednak Cash flow pomnožen sa diskontnim faktorom (na primer F4 = F2 x F3).

NPV ovog projekta iznosi 1,2 i to je ćelija C7. IRR je, po definiciji, „diskontna stopa gde je NPV jednak 0“. U ćelijama D13 do D17 je menjan diskontni faktor od 10% do 30% a u susednoj koloni E je dobijen iznos NPV. Diskontna stopa je tamo gde je NPV jednak nuli (između 20% i 25%). Sada bi išli dalje u fino štelovanje dok ne dobijemo da je NPV jednak 0. Ovo bi bilo ručno računanje IRR.

Pošto u Excelu postoji funkcija IRR, onda ćemo automatski da izračunamo IRR. U ćeliji C8 napisaćemo funkciju za IRR koja glasi = IRR (C2:H2). Ova funkcija automaski daje rešenje da je IRR jednak 22%.

S obzirom da je IRR veći od diskonta od 10%, projekat je isplativ. Idemo u lansiranje novog leka!

 

  

Ako ne bi imali Excelovu funkciju IRR kako bi onda došli do IRR?  Hajde da se vratimo na prethodnu sliku. Ako počneš da menjaš početnu diskontnu stopu od 10% na 15%, 20% itd. primetićeš da se menja i NPV. Što je viša diskontna stopa, NPV je manji. U jednom trenutku diskontna stopa će biti toliko visoka da će NPV biti jednak nuli. Kada budeš pronašao onu diskontnu stopu gde je NPV jednako nuli, onda si i dobio IRR projekta.

 

 

IRR je ona diskontna stopa gde je NPV = 0.

Da bi investicija u osnovna sredstva bila isplativa IRR mora da bude veći od diskonta odnosno zahtevane stope povraćaja.

 IRR > diskont (zahtevana stopa povraćaja)

Diskont je jednak WACC. WACC je Weighted Average Cost of Capital ili prosečna cena korišćenja kapitala. Ukoliko ne možeš da dobiješ WACC onda jednostavno uzmeš onoliko koliko ti gazda zahteva (zahtevana stopa povraćaja). Gazde obično traže povraćaj od 10% do 15% a ako je projekat riskantniji onda je diskont 20% do 25%.

 

IRR je jedan od glavnih kriterijuma za ocenu isplativnosti ulaganja u osnovna sredstva. Pored IRR, koriste se i drugi kriterijumi za ocenu investicija:

Svaki od ovih kriterijuma ima svoje prednosti i mane. Menadžeri vole IRR jer se izražava u procentima, slično kao kamata u banci. Sa druge strane, najbolji kriterijum je NPV koji se izražava u EUR.

IRR Internal Rate of Return (interna stopa prinosa) 8

Ovaj tekst je preuzet sa linka www.mcb.rs/free. Kompletan tekst u štampanom obliku možeš pronaći u knjizi “Biblija controllinga”, Bojana Šćepanovića koju možeš kupiti klikom OVDE.

Autor

Bojan  Šćepanović

MCB Menadžment Centar Beograd

063 7004 518


Napiši komentar

Newsletter pretplata

Najviše komentara Najnoviji komentari
Autori Tagovi
  • Aleksandar Duković (4)
  • Aleksandar Nedeljković (1)
  • Aleksandar Nešić (1)
  • Aleksandar Pejčić (1)
  • Aleksandar Predić (2)
  • Aleksandar Teofilović (3)
  • Aleksandra Dutina (2)
  • Aleksandra Janković (1)
  • Aleksandra Paunić (1)
  • Aleksandra Đorđević (2)
  • Almir A. Budalica (15)
  • Ana Petonjić (1)
  • Ana Petrović (1)
  • Andreas Graf (1)
  • Andrej Beslać (1)
  • Andrej Kuku (1)
  • Andrija Pavlović (2)
  • Anja Atanasijević (1)
  • Anja Dadasović (1)
  • Biljana Dimitrijević (1)
  • Biljana Dukovic (1)
  • Biljana Masić (6)
  • Bjarte Bogsnes (1)
  • Bogdan Kravić (1)
  • Bojan Grahovac (1)
  • Bojan Pavlović (1)
  • Bojan Radoš (2)
  • Bojan Radun (1)
  • Bojan Šćepanović (219)
  • Bojana Pejčić (26)
  • Bojana Radović (1)
  • Bojana Vesić Anić (1)
  • Bojana Vesić Antić (1)
  • Branislav Lončar (3)
  • Branislav Vujović (1)
  • Branislav Zobenica (1)
  • Cmilja Tucaković (1)
  • Dalibor Pajić (1)
  • Daniela Laketic (31)
  • Danijela Medić (1)
  • Danijela Popović (1)
  • Danijela Resimić (1)
  • Danijela Tuco (1)
  • Darko Bjelić (1)
  • Darko Samardžija (1)
  • Darko Vlajkovic (27)
  • David Momčilović (1)
  • Davor Sakač (1)
  • Dejan Marković (1)
  • Dejan Đorđević (1)
  • Dejana Manić Kavgić (2)
  • Denis Trbović (3)
  • Desa Ćuk (1)
  • Vojislav Marjanović (3)
  • Dragan Radosavljević (2)
  • Dragan Ranisavljević (1)
  • Dragan Vještica (3)
  • Dragana Gondžo (1)
  • Dragana Guzina (1)
  • Dragana Lukić (1)
  • Dragana Nerandžić (1)
  • Dragana Stojanović (2)
  • Dragana Đorđević (1)
  • Draško Marković (1)
  • Dražan Planinić (1)
  • Dušan Krejaković (1)
  • Excel genije! (151)
  • Fabrizio Renzi (1)
  • Goran Petrović (1)
  • Goran Popović (3)
  • Goran Vasić (1)
  • Goran Vujasinović (1)
  • Gorana Golubovic Vuksanovic (1)
  • Goranka Radojčić (2)
  • Gostujuci autor (481)
  • Ilija Vujović (1)
  • Irina Zdravković (2)
  • Istok Pavlović (1)
  • Ivan Anđelković (1)
  • Ivan Bešker (1)
  • Ivan Ćirković (1)
  • Ivan Dačković (1)
  • Ivan Kostadinović (1)
  • Ivan Veselinović (3)
  • Ivan Đurić (1)
  • Ivana Jevtić (1)
  • Ivana Milić (1)
  • Ivana Popović (1)
  • Ivana Savović (1)
  • Ivana Višnjić (3)
  • Ivana Vlahović (1)
  • Jasenka Stekić (1)
  • Jelena Jovanović (1)
  • Jelena Lečić Mirčetić (1)
  • Jelena Radovanac (1)
  • Jelena Ristić (1)
  • Jelena Stojmenović (1)
  • Jelena Vučković (1)
  • Jovan Gligorijević (1)
  • Jovan Krstić (1)
  • Jovana Kondić (2)
  • Jovana Stanojčić (1)
  • Jovo Stokić (2)
  • Katarina Ćevriz (2)
  • Kristina Bojović (1)
  • Ksenija Karić (1)
  • Lazar Džamić (1)
  • Leo Pandžić (1)
  • Lidija Latinović (1)
  • Ljubomir Skupek (1)
  • Lucija Vesić (1)
  • Maja Mrkalj (1)
  • Maja Nikčević Rmandić (1)
  • Maja Petrović (1)
  • Maja Šobot (1)
  • Maja Verlašević (1)
  • Maja Zikic (1)
  • Mari Glavonjić (2)
  • Marija Đurović (1)
  • Marija Kostić (1)
  • Marija Rokvić (1)
  • Marija Švigir (32)
  • Marija Tatarević (2)
  • Marijana Krička (1)
  • Marina Mitić Jekić (1)
  • Mariora Andraš Tomić (1)
  • Marko Agatonović (2)
  • Marko Bekić (1)
  • Marko Devrnja (1)
  • Matjaž Fajfar (2)
  • Milan Listeš (1)
  • Milan Maglov (1)
  • Milan Marković (1)
  • Milan Milenković (1)
  • Milan Radivojevic (1)
  • Milan Simić (1)
  • Milan Zaletel (1)
  • Milan Đorđević (1)
  • Mile Mitrović (3)
  • Milena Janjić (3)
  • Milena Nikolov (1)
  • Milena Radosavljević Đorić (1)
  • Milena Rajić (1)
  • Milenko Dželetović (1)
  • Milica Altgelt (1)
  • Milica Ivic (1)
  • Milica Đorđević (1)
  • Miloš Cvetković (6)
  • Miloš Jauković (1)
  • Miloš Jeličić (2)
  • Miloš Nedeljković (1)
  • Miloš Simić (1)
  • Miona Živkov-Ivanišević (4)
  • Mirjana Pašalić (2)
  • Jelena Jovanović (5)
  • Mladen Ranković (1)
  • Natalija Jegdić (1)
  • Natalija Mihajlović (1)
  • Natalija Pešić (1)
  • Natalija Popovic (1)
  • Nataša Kuzmanovski (1)
  • Nataša Stamenković (2)
  • Nataša Žikić Buha (1)
  • Neda Čičarević Tepić (1)
  • Neda Jovanović (1)
  • Nemanja Knežević (1)
  • Nemanja Nikolić (3)
  • Nenad Dlačić (1)
  • Nenad Kovačević (1)
  • Nenad Radunović (1)
  • Nenad Trajkovski (1)
  • Nevena Radovanović (1)
  • Nevena Vračar (1)
  • Nikola Avram (1)
  • Nikola Cvijanović (1)
  • Nikola Petreski (1)
  • Nikola Stokić (2)
  • Nikola Turkan (1)
  • Nikša Vušurović (1)
  • Olga Mirković (1)
  • Olivera Dostanić (1)
  • Olivera Krneta (1)
  • Olivera Nikodijević (1)
  • Petar Ćurčić (1)
  • Petar Popović (1)
  • Petar Živković (2)
  • Predrag Krasojevic (7)
  • Predrag Kudra (1)
  • Predrag Micić (1)
  • Predrag Petrović (5)
  • Rade Hajder (1)
  • Rade Radanović (2)
  • Rade Stojisavljević (1)
  • Radomir Petronijević (1)
  • Roland Seeliger (1)
  • Sanja Jevđenijević (1)
  • Sanja Mrđanov (2)
  • Saša Stamenković (1)
  • Silvia Tomić (1)
  • Slavica Vučetić (1)
  • Slavica Vujičić (1)
  • Slaviša Lečić (1)
  • Slavko Vujnovic (7)
  • Slobodan Anić (1)
  • Slobodan Radoičić (1)
  • Slobodan Roksandić (1)
  • Slobodan Žepinić (1)
  • Snežana Glavonjić (1)
  • Snježana Pivaš (1)
  • Sonja Nenić Andreev (1)
  • Srdjan Grbić (1)
  • Srđan Grubić (1)
  • Srđan Pavlović (1)
  • Stefanija Georgieva (8)
  • Stevan Ćomić (1)
  • Svetlana Mirković Borčić (1)
  • Svetlana Pajić (1)
  • Svetlana Žikić (2)
  • Tamara Dragašević (1)
  • Tamara Lazić (3)
  • Tamara Matović (2)
  • Tatjana Bolpačić (22)
  • Tatjana Jovanović (1)
  • Tatjana Lukić (2)
  • Tijana Anđelić (1)
  • Tijana Rauš (1)
  • Tomislav Mimica (1)
  • Tomo Djekovic (1)
  • Vedran Babik (1)
  • Vedrana Božić (2)
  • Vedrana Vukša (1)
  • Velibor Ilić (1)
  • Veljko Žarić (1)
  • Veroljub Zmijanac (1)
  • Vesna Stojanvić (1)
  • Violeta Kovačević (1)
  • Vladan Buha (1)
  • Vladan Matović (1)
  • Vladimir Petković (2)
  • Vladimir Popović (1)
  • Vladimir Stojković (1)
  • Yeghishe Avagyan (1)
  • Žaklina Teofilović (1)
  • Žarko Milovanović (1)
  • Željko Ćulibrk (1)
  • Željko Vidojević (1)
  • Živorad Radovanović (1)
  • Zoran Blagojević (1)
  • Zoran Daljević (1)
  • Zorica Dinić (1)
  • Zorica Popović (1)
  • Đorđe Koprivica (2)
  • Đorđe Živanović (1)
  • Najnoviji Broj Controlling Magazina

    Controlling magazin #12

    Tema:
    "SUPPLY CHAIN"

    Autori:
    Preko 60 autora: Actavis, Elektromreža Srbije, BASF, Uniqa osiguranje...

    Preuzmi elektronsko izdanje