ŠTA JE EBITDA?

Šta je EBITDA?

EBITDA govori koliko kompanija napravi OPERATIVNOG KEŠA.

EBITDA je skraćenica engleskih reči:

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization

EBITDA na srpskom se prevodi kao Profit pre nego što se oduzme kamata, porez na dobit i amortizacija.

EBITDA se računa iz Bilansa Uspeha (Income Statement, Profit and Loss Statement).

Primer:

Kompanija NELT (www.nelt.com) ima Bilans uspeha za 2005 godinu (000 dinara)

Prodaja	Sales	11.531.796
Nabavna vrednost robe	COGS-Cost Of Goods Sold	-9.417.784
Bruto marža	Gross margin	2.114.012

Operativni troškovi	OPEX-Operating Expenses	-1.163.693
E.B.I.T.D.A	Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization	950.319

Amortizacija	Depreciation and Amortization	-56.469

Operativni profit	Operating profit	893.850

Kamata	Interest	-106.030
Porez na dobit	Taxes	-21.548
Profit	Profit	766.272

EBITDA je 950.319 ili oko 10 miliona€ u 2005 godini.

To znači da je kompanija napravila oko 10 miliona€ keša iz normalnog (operativnog) poslovanja.

EBITDA je 8.2% od prodaje (950.319/11.531.796). Iznos od 8.2% se zove EBITDA marža.

Da li EBITDA od 950.319 znači da je NELT imao toliko para na žiro računu?

Ne.

Pored EBITDA, bitni su i Kupci, Zalihe i Dobavljači. Ove tri stavke se vide u Bilansu Stanja (Balance Sheet). To se zove Upravljanje obrtnim sredstvima (Working Capital Management).

No, EBITDA je glavni pokretač keša za kompaniju.

Šta je Depreciation a šta Amortization?

Mali, mnogo pitaš. Nemam puno vremena da ti sada objašnjavam. Pogledaj objašnjenje oko razlike između Depreciation & Amortization.

Za sada zapamti – obe reči na srpskom znače Amortizacija.

Zašto EBITDA a ne OPERATIVNI PROFIT?

Ako pogledaš Bilans uspeha ove dve stavke se razlikuju u Amortizaciji (Depreciation & Amortization). Amortizacija je trošak, ali NIJE KEŠ. U prevodu, knjigovođa dođe i lupi ti iznos amortizacije u Bilans uspeha. Amortizaciju nikome ne plaćaš, ne moraš da pišeš virman.

Operativni profit govori o profitu a EBITDA govori o operativnom kešu.

Da li si ikada sanjao da kod finansijera profit NIJE JEDNAKO keš ? A, gazde baš nešto gotive keš…

A zašto ne uzimam kamatu u obračun?

Kamata nije operativan trošak. Kamata je finansijska stavka (odnos sa bankama).

Primer:

	Kompanija A	Kompanija B
Prodaja	100	100
COGS	-70	-70
Bruto marža	30	30

OPEX	-25	-32
E.B.I.T.D.A	5	-2

Amortizacija	-2	-2

Operativni profit	3	-4

Kamata	-8	-1
Porez na dobit	-1	-1
Profit	-6	-6

Obe kompanija imaju isti gubitak (-6). Međutim, kompanija A radi bolje jer ona OPERATIVNO dobro posluje (EBITDA je pozitivna, operativni profit je pozitivan). Kompanija A ima problem sa bankama, ali to je finansijski problem.

Kompanija B ima problema sa operativnim poslovanjem. Ona ima negativan EBITDA, negativan Operativni profit. Ukratko, ona ima problem sa OPEX (operativnim troškovima) i tu će morati malo da „optimizuje i racionalizuje“. Najčešće u praksi to znači da će „malo gaziti“ po ljudima.

Gde se koristi EBITDA?

Gde god ti padne na pamet (mesi se u kolače, za hleb, dobra je za supu…).

Obožavaju je bankari (pogledaj DEBT/EBITDA)
Investitori balave za njom (pogledaj EV/EBITDA)
Menadžeri i gazde seku vene za njom (pogledaj EBITDA po delatnostima)
Koristi se za procenu kompanije (pogledaj “Koliko vredi Telekom Srbija?”)

Ukratko, ako ne znaš šta je EBITDA – pa, kakav si ti menadžer ?!?

Šalu na stranu, no EBITDA je postala standardni rečnik mnogih menadžera. Menadžeri je vole jer je pamtljiva, laka za računicu a i govori o onome što menadžeri (i moja žena) najviše vole: KEŠ.

Pa, živela nam ti dugo… EBITDA!

I, na kraju. Izgovara se bez J…

Pročitajte još i:

EBITDA po delatnostima

Cash Flow analiza