21 najzaduženija kompanija u Srbiji u 2009

21 najzaduženija kompanija u Srbiji u 2009

21 NAJZADUŽENIJA KOMPANIJA U SRBIJI U 2009

 

Ovi podaci se odnose na 2009 godinu.

Ako želiš da vidiš podatke za 2010 godinu, klikni na sledeći link.

 

Dug je zao drug.

Pa, i jeste i nije. Ako želite da rastete kao kompanija onda morate da imate dugove. Sa druge strane ako imate previše dugova – onda možete da odete u bankrot. Najveće kompanije su, ujedno, i najveći dužnici. To je sasvim normalno. Ukoliko banka ne kreditira kompanije, teško da će kompanija sama od sebe da postane velika.

 

 

Postoje različiti načini za merenje apsolutne zaduženosti. Ja ću nabrojati nekoliko osnovnih:

  • 1. Sve obaveze (liabilities). Ovde se uzimaju sve obaveze koje kompanija ima. Obično su to dobavljači + krediti.
  • 2. Finansijske obaveze (debt). Ovde se uzimaju samo finansijske obaveze. To su obično krediti + lizing + obveznice + faktoring… Postoji podela na kratkoročne (do 1 godine) i dugoročne (preko 1 godine). Najveći deo čine dugoročne finansijske obaveze (dugoročni krediti).
  • 3. Samo dugoročne finansijske obaveze (long term debt, LTD, Net LTD). Ovde se uzimaju samo krediti preko 1 godine. Dugoročni krediti se uzimaju za kupovinu opreme, investicije, kupovinu drugih kompanija i sl.

 

Časopis Ekonom:east (bivši Ekonomist) izdaje svake godine pregled 300 najvećih kompanija u Srbiji. U tom pregledu, kompanije se rangiraju po PRODAJI. U posebnom postu na MCB Blogu postoji pregled 10 Najvećih kompanija po prodaji. Takođe, možete pogledati i spisak 25 najboljih kompanija na MCB Blogu.

Ekonom:East uzima podatke iz APR-a i to su zvanični podaci (završni račun). Ako zvanični podaci lažu – onda lažem i ja vas :)

E, ja sam uzeo podatke koje je Ekonom: East objavio, malo ih sredio, doterao, presortirao i dobio pregled 21 NAJZADUŽENIJE KOMPANIJE u Srbiji. Ovde je korišćen kriterijum 3. dugoročne finansijske obaveze (Net LTD) odnosno koliko kompanija duguje dugoročnih kredita. Na primer, Delta Holding na kraju 31.12.2010.god duguje 942 miliona€ bankarima. Ili, drugačije rečeno, oni imaju 942 miliona€ dugoročnih kredita (net long term debt).

A koliko duguju dobavljačima? Mogao sam i tu cifru da vam stavim, no samo bi te zbunjivao. Na posebnom postu objasniću zašto je važno gledati samo “kredite” a ne “kredite + dobavljače”. Na primer, Delta Holding duguje oko 450 mio€ dobavljačima na dan 31.12.2010.god, no to nije bitno :) Zašto – zato… zbog sira i krompira. Objasniću ti na posebnom postu, nemoj da si nestrpljiv.

Važna napomena. Ovo su zvanični podaci na dan 31.12.2009. Posle tog datuma, dogodilo se nekoliko značajnih promena kod pojedinih kompanija. Na primer, Delta Holding je prodala Delta Maxi Belgijskom lancu Delhaize i iznosi kredita su se promenili.

 

Pregled 21 najzaduženijih kompanije u Srbiji, 31.12.2009.god (iznosi su u milionima€)


Rbr Kompanija Delatnost Grad

Prodaja

Net LTD

LTD/EBITDA

LTD/E

1 DELTA HOLDING Holding (Agrar, Trgovina) Beograd

1.607

942

8,5

154%

2 TELEKOM SRBIJA Telekomunikacija Beograd

1.104

728

1,7

52%

3 ŽELEZNICE SRBIJE Transport Beograd

268

615

25,4

43%

4 PUTEVI SRBIJE Građevinarstvo (Putevi) Beograd

301

605

9,1

72%

5 EPS Energetika (Struja) Beograd

1.542

475

1,0

10%

6 NIS Energetika (Nafta) Novi Sad

1.187

446

10,0

139%

7 GRUPA ZASTAVA VOZILA Automobili Kragujevac

21

336

-14,4

nema kapitala

8 SRBIJAGAS Energetika (Gas) Novi Sad

552

284

9,5

199%

9 VICTORIA GROUP Holding (Agrar) Novi Sad

435

209

5,6

132%

10 HYPO ALPE ADRIA RENT Lizing Beograd

43

208

6,2

1310%

11 INVEJ Holding (Agrar) Beograd

185

197

8,7

148%

12 EAST POINT HOLDINGS Holding (Metal, Agrar) Beograd

387

159

13,7

124%

13 HIP-PETROHEMIJA Hemija Pančevo

141

156

-2,8

nema kapitala

14 VERANO-MOTORS Automobili Beograd

74

149

42,2

387%

15 NIBENS KORPORACIJA Građevinarstvo (Putevi) Beograd

164

138

6,1

257%

16 IDEA FMCG (Trgovina na malo) Beograd

342

124

-10,1

nema kapitala

17 RTB BOR GRUPA-RTB BOR Rudarstvo Bor

90

119

-115,2

141%

18 KONCERN FARMAKOM M.B Holding (Metal, Agrar) Šabac

167

115

3,1

260%

19 EMS-ELEKTRO MREŽA SRBIJA Energetika (Struja) Beograd

121

109

3,4

24%

20 IRVA Holding (Razno) Beograd

71

109

-484,7

164%

21 MK GROUP Holding (Agrar) Beograd

161

103

11,5

127%

 

Kada kažem “najzaduženije kompanije” to ne mora da bude u lošoj konotaciji. Takođe, ovaj pregled ne govori o njihovoj “dobroti” ili “zloći”. Ovaj pregled znači samo da ove kompanije imaju najveće iznose kredita. Možemo i drugačije da kažemo – njima bankari veruju pa im daju kredite :)

Pored iznosa kredita (Net LTD), stavio sam i dva racio broja:

  • LTD/EBITDA
  • LTD/E

Ova dva racio broja govore o “relativnoj zaduženosti”. Na primer, Telekom Srbija ima kredite od 728 mio€ i LTD/EBITDA od 1,7 i LTD/E od 52%. S obzirom da su obe cifre zelene boje, to znači da nije relativno zadužen. Zelena boja znači dobro, bez boje znači normalno, a crvena boja znači loše. Dakle, imaš 728 mio€ kredita i možeš još da uzimaš kredite.Moja žena bi to oduševljeno prihvatila :)

Za detaljno objašnjenje oko toga šta znači EBITDA možeš pogledati post Šta je EBITDA? Možda bi bilo zgodno da pogledaš i post o Cash Flow Analizi – Krava Muzara.

Da bi imali sliku o rasponu LTD/EBITDA i LTD/E u nastavku je data okvirna skala.

  • LTD/EBITDA

< 2.0 odlično (zeleno)

2.0 – 7.0 normalno (bez boje)

> 7.0 loše (crveno)

Na primer, Železnice Srbije imaju 25,4 i ovo je loš iznos.

 

  • LTD/E

< 100% odlično (zeleno)

100% – 200% normalno (bez boje)

> 200% loše (crveno)

 

Na primer, Verano Motors imaju 387% i ovo je loš iznos. Detaljno objašnjenje za LTD/EBITDA i LTD/E zahteva malo više vremena pa će to biti u posebnom postu.

Često me polaznici pitaju – a čime se ove kompanije bave? Pa to je barem lako; malo guglaj i saznaćeš očas posla! Takođe, često me polaznici pitaju – a šta moramo da gledamo da bi znali da li su kompanije dobre (+) ili loše (-)? E, pa to sledi u narednim postovima.

Uskoro ćemo imati i novi post: 21 najlošija (-) kompanija u Srbiji

 

Do tada – uživaj u zanimljivim tekstovima na MCB Blogu.

Autor

Bojan  Šćepanović

MCB Menadžment Centar Beograd

063 7004 518


18 Komentara

  1. Ana Komljen :
    04.05.2011 u 12:46|Permalink

    Odličan tekst.

  2. Sonja Stankovic :
    04.05.2011 u 20:35|Permalink

    Odlcino je za one koji nisu ekonomisti…

  3. Nenad Milosavljević :
    04.05.2011 u 21:17|Permalink

    Magazin se ne zove Ekon:east, već Ekonom:east.

  4. Biljana Janković :
    05.05.2011 u 06:55|Permalink

    Stručno, jednostavno i duhovito! 😀
    Krecem u preporuku bloga!

  5. Friendly neighbor :
    07.05.2011 u 12:58|Permalink

    Mislim da je u slucaju Zeleznica net LT debt potcenjen ovde. Kako koja rata kredita stranih kreditora dospe, tako nju plati Vlada Srbije, a Zeleznice reklasifikuju te obaveze na kratkorocne obaveze prema Vladi. Iznos je znacajan i Zeleznice bi tada izasle na prvo mesto ove liste.

    • 07.05.2011 u 17:27|Permalink

      Moguće je da si u pravu. Ovo su zvanični podaci preuzeti iz Završnih računa (APR). Pa, ako oni lažu…lažem i ja vas :) No, bez obzira i na to – Železnica deluje dosta kilavo

  6. 08.05.2011 u 11:58|Permalink

    Sjajno!Samo tako nastavite-uzivam u ovim  informacijama.

  7. 08.05.2011 u 13:04|Permalink

    Odličan tekst i analiza.
    Svaka čast Bojane

  8. Milovan Arnaut :
    09.05.2011 u 03:39|Permalink

    Zanimljiv tekst o jednostavnim a bitnim pokazateljima zaduzenosti kompanija. Interesuje me jedna stvar, a to je kako je birana granicna vrednost kriterijuma za racio LTD/EBITDA? Koliko ja znam on pokazuje mogucnost otplate dugorocnih kredita iz operativne dobiti kompanije. Ukoliko je 7 granicna vrednost to znaci da kompanija u roku od 7 godina moze da vrati svoja dugovanja. Medjutim, ukoliko kazemo da je neka prosecna duzina trajanja dugorocnog kredita 4-5 godina onda je ova granicna vrednost postavljena na malo visi nivo.

    Srdacan pozdrav

    • 09.05.2011 u 15:58|Permalink

      Odlično razmišljanje. Kada stavljam granice za racio brojeve, pokušam da razmišljam o “okruženju” gde se kompanija nalazi. Naše kompanije su gladne kredita, ekonomija ima(la) visoku stopu rasta i bankari su malo ležerniji. U prevodu, bankari (i ja) dozvoljavamo malo višu stopu zaduženosti jer očekujemo snažniju EBITDA. Kada pogledaš listu, videćeš da većina kompanija ima dosta visok LTD/EBITDA – što znači da su bankari čak i ležerniji u odnosu na mene :) Kada budem objavio sledeći spisak (25 najlošijih kompanija) bićeš zapanjen sa pojedinim kompanijama; iznosi idu po 20.0x-30.0x ili su čak i veoma negativni (negativan EBITDA). Izgleda da su se neki bankari zaigrali…

       

      Tvoje razmišljanje je odličan primer kako treba razmišljati o svakom racio broju. Bitno je sagledati i racio broj za KONKRETNU kompaniju (tržište, menadžment, marketing…). Npr, da je Tetra Pak u pitanju – ihaaaaaa, dao bi im i do 10.0x bez razmišljanja :)

  9. Ljiljaa :
    11.05.2011 u 11:03|Permalink

    Jako zanimljivo. Sve ovde. Ne slazem se da je namenjeno ,,neekonomistima,, . Mozda nije namenjeno onim ,,koji sve znaju,, :)
    Jako mi se svidja razmisljanje o granicama racio brojeva. Cini mi se da me je oduvek nerviralo ,,pravilo,, koje se ne bazira na konkretnoscu.
    Dobar smisao za humor (cestitam :)).

  10. neriljano :
    18.05.2011 u 12:52|Permalink

    Ova IRVA nema ni sajt, a duguje pola milijardi? Cije je to, bre?

    • 18.05.2011 u 18:15|Permalink

      Irva = Đorđije Nicović

    • Nemanja :
      28.06.2011 u 13:48|Permalink

      Irva=Đorđije Nicović= najvredniji grobar srpske privrede.Uspešne, neuspešne firme, nema veze! Sve što mu padne šaka PROPADA, nestaje, sa dugovima prema dobavljačima, državi, zaposlenima, a on se bogati!

      • 28.06.2011 u 14:08|Permalink

        Nemanja, razmišljao sam da li da odobrim komentar, jer ne volim vređanje drugih ljudi (“grobar, šake, propada…) – bez obzira da li su to zaslužili ili ne.

         

        Odlučio sam da se objavi tvoj komentar iako se ne slažem sa tonom koji koristiš.

         

        Zamolio bih te da budući komentari budu manje lični :)

         

        Lep pozdrav,

        Bojan

         

         

  11. 21.07.2011 u 21:30|Permalink

    […] ovog izveštaja, možete pogledati i izveštaj na MCB Blogu 21 Najzaduženija kompanija u Srbiji a možete pogledati i 10 Najvećih kompanija po prodaji. Verovatno ćete naći zanimljivog […]

  12. 24.08.2011 u 10:47|Permalink

    […] LTD/E i LTD/EBITDA govore o zaduženosti kompanije. Ako su visoke cifre, kompanija je zadužena. Više objašnjenja oko zaduženosti postoji u tekstu koji govori o zaduženosti (21 najzaduženija kompanija). […]

Napiši odgovor Milovan Arnaut Cancel reply

Newsletter pretplata

Autori Tagovi
  • Aleksandar Duković (4)
  • Aleksandar Nedeljković (1)
  • Aleksandar Nešić (1)
  • Aleksandar Pejčić (1)
  • Aleksandar Predić (2)
  • Aleksandar Teofilović (3)
  • Aleksandra Dutina (2)
  • Aleksandra Janković (1)
  • Aleksandra Paunić (1)
  • Aleksandra Đorđević (2)
  • Almir A. Budalica (19)
  • Ana Petonjić (1)
  • Ana Petrović (1)
  • Andreas Graf (1)
  • Andrej Beslać (1)
  • Andrej Kuku (1)
  • Andrija Pavlović (2)
  • Anja Atanasijević (1)
  • Anja Dadasović (1)
  • Biljana Dimitrijević (1)
  • Biljana Dukovic (1)
  • Biljana Masić (6)
  • Bjarte Bogsnes (1)
  • Bogdan Kravić (1)
  • Bojan Grahovac (1)
  • Bojan Pavlović (1)
  • Bojan Radoš (2)
  • Bojan Radun (1)
  • Bojan Šćepanović (300)
  • Bojana Pejčić (26)
  • Bojana Radović (1)
  • Bojana Vesić Anić (1)
  • Bojana Vesić Antić (1)
  • Branislav Lončar (3)
  • Branislav Vujović (1)
  • Branislav Zobenica (1)
  • Cmilja Tucaković (1)
  • Dalibor Pajić (1)
  • Daniela Laketic (31)
  • Danijela Medić (1)
  • Danijela Popović (1)
  • Danijela Resimić (1)
  • Danijela Tuco (1)
  • Darko Bjelić (2)
  • Darko Samardžija (1)
  • Darko Vlajkovic (27)
  • David Momčilović (1)
  • Davor Sakač (1)
  • Dejan Marković (1)
  • Dejan Đorđević (1)
  • Dejana Manić Kavgić (2)
  • Denis Trbović (3)
  • Desa Ćuk (1)
  • Dimitrije Stojanović (1)
  • Vojislav Marjanović (3)
  • Dragan Radosavljević (2)
  • Dragan Ranisavljević (1)
  • Dragan Vještica (3)
  • Dragana Gondžo (1)
  • Dragana Guzina (1)
  • Dragana Lukić (1)
  • Dragana Nerandžić (1)
  • Dragana Ovčarov (1)
  • Dragana Stojanović (2)
  • Dragana Đorđević (1)
  • Draško Marković (1)
  • Dražan Planinić (1)
  • Dušan Krejaković (1)
  • Excel genije! (151)
  • Fabrizio Renzi (1)
  • Goran Petrović (1)
  • Goran Popović (4)
  • Goran Slijepčević (1)
  • Goran Vasić (1)
  • Goran Vujasinović (1)
  • Gorana Golubovic Vuksanovic (1)
  • Goranka Radojčić (2)
  • Gordana Jankov (1)
  • Gostujuci autor (514)
  • Ilija Vujović (1)
  • Irina Zdravković (2)
  • Istok Pavlović (1)
  • Ivan Anđelković (1)
  • Ivan Bešker (1)
  • Ivan Ćirković (1)
  • Ivan Dačković (1)
  • Ivan Kostadinović (1)
  • Ivan Veselinović (3)
  • Ivan Đurić (1)
  • Ivana Dagović (1)
  • Ivana Jevtić (1)
  • Ivana Milić (1)
  • Ivana Popović (1)
  • Ivana Savović (1)
  • Ivana Višnjić (3)
  • Ivana Vlahović (1)
  • Jasenka Stekić (1)
  • Jelena Jovanović (1)
  • Jelena Lečić Mirčetić (1)
  • Jelena Radovanac (1)
  • Jelena Ristić (1)
  • Jelena Stojmenović (1)
  • Jelena Vučković (1)
  • Jovan Gligorijević (1)
  • Jovan Krstić (1)
  • Jovana Kondić (2)
  • Jovana Stanojčić (1)
  • Jovo Stokić (2)
  • Katarina Ćevriz (2)
  • Kristina Bojović (1)
  • Ksenija Karić (1)
  • Lazar Džamić (1)
  • Leo Pandžić (2)
  • Lidija Latinović (1)
  • Ljubomir Skupek (1)
  • Lucija Vesić (1)
  • Maja Mrkalj (1)
  • Maja Nikčević Rmandić (1)
  • Maja Petrović (1)
  • Maja Šobot (1)
  • Maja Verlašević (1)
  • Maja Zikic (1)
  • Mari Glavonjić (2)
  • Marija Đurović (1)
  • Marija Kostić (1)
  • Marija Rokvić (1)
  • Marija Švigir (32)
  • Marija Tatarević (3)
  • Marijana Krička (1)
  • Marina Mitić Jekić (1)
  • Mariora Andraš Tomić (1)
  • Marko Agatonović (2)
  • Marko Bekić (1)
  • Marko Devrnja (1)
  • Matjaž Fajfar (2)
  • Milan Listeš (2)
  • Milan Maglov (1)
  • Milan Manić (1)
  • Milan Marković (1)
  • Milan Milenković (1)
  • Milan Radivojevic (1)
  • Milan Simić (1)
  • Milan Zaletel (1)
  • Milan Đorđević (1)
  • Mile Mitrović (47)
  • Milena Janjić (3)
  • Milena Nikolov (1)
  • Milena Radosavljević Đorić (1)
  • Milena Rajić (1)
  • Milenko Dželetović (1)
  • Milica Altgelt (1)
  • Milica Ivic (1)
  • Milica Đorđević (1)
  • Miloš Cvetković (7)
  • Miloš Jauković (1)
  • Miloš Jeličić (2)
  • Miloš Nedeljković (1)
  • Miloš Pucarević (1)
  • Miloš Puzić (1)
  • Miloš Simić (1)
  • Miloš Vasić (1)
  • Miloš Zeković (1)
  • Miona Živkov-Ivanišević (4)
  • Mirjana Pašalić (2)
  • Jelena Jovanović (5)
  • Mladen Ranković (1)
  • Natalija Jegdić (1)
  • Natalija Mihajlović (1)
  • Natalija Pešić (2)
  • Natalija Popovic (1)
  • Nataša Kuzmanovski (1)
  • Nataša Stamenković (2)
  • Nataša Žikić Buha (1)
  • Nebojša Vlatković (1)
  • Neda Čičarević Tepić (1)
  • Neda Jovanović (1)
  • Nemanja Knežević (1)
  • Nemanja Nikolić (3)
  • Nenad Dlačić (1)
  • Nenad Kovačević (1)
  • Nenad Radunović (1)
  • Nenad Trajkovski (1)
  • Nevena Radovanović (1)
  • Nevena Vračar (1)
  • Nikola Avram (1)
  • Nikola Cvijanović (1)
  • Nikola Petreski (1)
  • Nikola Stokić (2)
  • Nikola Turkan (1)
  • Nikša Vušurović (1)
  • Olga Mirković (1)
  • Olivera Dostanić (1)
  • Olivera Krneta (1)
  • Olivera Nikodijević (1)
  • Petar Ćurčić (1)
  • Petar Popović (1)
  • Petar Živković (3)
  • Predrag Krasojevic (7)
  • Predrag Kudra (1)
  • Predrag Micić (1)
  • Predrag Petrović (5)
  • Rade Hajder (1)
  • Rade Radanović (2)
  • Rade Stojisavljević (1)
  • Radomir Petronijević (1)
  • Rajko Vasojević (1)
  • Roland Seeliger (1)
  • Sandra Rapo (1)
  • Sanja Jevđenijević (1)
  • Sanja Mrđanov (2)
  • Saša Stamenković (1)
  • Silvia Tomić (1)
  • Slavica Vučetić (1)
  • Slavica Vujičić (1)
  • Slaviša Lečić (2)
  • Slavko Vujnovic (7)
  • Slobodan Anić (2)
  • Slobodan Radoičić (1)
  • Slobodan Roksandić (1)
  • Slobodan Žepinić (1)
  • Snežana Glavonjić (1)
  • Snežana Trajkovski (1)
  • Snježana Pivaš (1)
  • Sonja Nenić Andreev (1)
  • Srdjan Grbić (1)
  • Srđan Grubić (1)
  • Srđan Pavlović (1)
  • Stefanija Georgieva (8)
  • Stevan Ćomić (1)
  • Svetlana Mirković Borčić (1)
  • Svetlana Pajić (1)
  • Svetlana Žikić (2)
  • Tamara Dragašević (1)
  • Tamara Lazić (3)
  • Tamara Matović (2)
  • Tatjana Bolpačić (22)
  • Tatjana Jovanović (1)
  • Tatjana Lukić (2)
  • Tijana Anđelić (1)
  • Tijana Drljević (1)
  • Tijana Rauš (1)
  • Tomislav Mimica (1)
  • Tomo Djekovic (1)
  • Vedran Babik (1)
  • Vedrana Božić (2)
  • Vedrana Vukša (1)
  • Velibor Ilić (1)
  • Veljko Stanojković (1)
  • Veljko Žarić (1)
  • Veroljub Zmijanac (1)
  • Vesna Stojanvić (1)
  • Violeta Kovačević (1)
  • Vladan Buha (1)
  • Vladan Matović (1)
  • Vladimir Petković (2)
  • Vladimir Popović (1)
  • Vladimir Stojković (1)
  • Yeghishe Avagyan (1)
  • Žaklina Teofilović (2)
  • Žarko Milovanović (1)
  • Žarko Savić (1)
  • Željko Ćulibrk (1)
  • Željko Vidojević (1)
  • Živka Mutlak (1)
  • Živorad Radovanović (1)
  • Zoran Blagojević (1)
  • Zoran Daljević (1)
  • Zorica Dinić (1)
  • Zorica Popović (1)
  • Đorđe Koprivica (2)
  • Đorđe Milinković (1)
  • Đorđe Živanović (1)
  • Najnoviji Broj Controlling Magazina

    Controlling magazin #12

    Tema:
    "SUPPLY CHAIN"

    Autori:
    Preko 60 autora: Actavis, Elektromreža Srbije, BASF, Uniqa osiguranje...

    Preuzmi elektronsko izdanje