21 najzaduženija kompanija u Srbiji u 2009

Ovi podaci se odnose na 2009 godinu.
Ako želiš da vidiš podatke za 2010 godinu, klikni na sledeći link.
Dug je zao drug.
Pa, i jeste i nije. Ako želite da rastete kao kompanija onda morate da imate dugove. Sa druge strane ako imate previše dugova – onda možete da odete u bankrot. Najveće kompanije su, ujedno, i najveći dužnici. To je sasvim normalno. Ukoliko banka ne kreditira kompanije, teško da će kompanija sama od sebe da postane velika.
Postoje različiti načini za merenje apsolutne zaduženosti. Ja ću nabrojati nekoliko osnovnih:
- 1. Sve obaveze (liabilities). Ovde se uzimaju sve obaveze koje kompanija ima. Obično su to dobavljači + krediti.
-
2. Finansijske obaveze (debt). Ovde se uzimaju samo finansijske obaveze. To su obično krediti + lizing + obveznice + faktoring… Postoji podela na kratkoročne (do 1 godine) i dugoročne (preko 1 godine). Najveći deo čine dugoročne finansijske obaveze (dugoročni krediti).
- 3. Samo dugoročne finansijske obaveze (long term debt, LTD, Net LTD). Ovde se uzimaju samo krediti preko 1 godine. Dugoročni krediti se uzimaju za kupovinu opreme, investicije, kupovinu drugih kompanija i sl.
Časopis Ekonom:east (bivši Ekonomist) izdaje svake godine pregled 300 najvećih kompanija u Srbiji. U tom pregledu, kompanije se rangiraju po PRODAJI. U posebnom postu na MCB Blogu postoji pregled 10 Najvećih kompanija po prodaji. Takođe, možete pogledati i spisak 25 najboljih kompanija na MCB Blogu.
Ekonom:East uzima podatke iz APR-a i to su zvanični podaci (završni račun). Ako zvanični podaci lažu – onda lažem i ja vas
E, ja sam uzeo podatke koje je Ekonom: East objavio, malo ih sredio, doterao, presortirao i dobio pregled 21 NAJZADUŽENIJE KOMPANIJE u Srbiji. Ovde je korišćen kriterijum 3. dugoročne finansijske obaveze (Net LTD) odnosno koliko kompanija duguje dugoročnih kredita. Na primer, Delta Holding na kraju 31.12.2010.god duguje 942 miliona€ bankarima. Ili, drugačije rečeno, oni imaju 942 miliona€ dugoročnih kredita (net long term debt).
A koliko duguju dobavljačima? Mogao sam i tu cifru da vam stavim, no samo bi te zbunjivao. Na posebnom postu objasniću zašto je važno gledati samo “kredite” a ne “kredite + dobavljače”. Na primer, Delta Holding duguje oko 450 mio€ dobavljačima na dan 31.12.2010.god, no to nije bitno Zašto – zato… zbog sira i krompira. Objasniću ti na posebnom postu, nemoj da si nestrpljiv.
Važna napomena. Ovo su zvanični podaci na dan 31.12.2009. Posle tog datuma, dogodilo se nekoliko značajnih promena kod pojedinih kompanija. Na primer, Delta Holding je prodala Delta Maxi Belgijskom lancu Delhaize i iznosi kredita su se promenili.
Pregled 21 najzaduženijih kompanije u Srbiji, 31.12.2009.god (iznosi su u milionima€)
Rbr | Kompanija | Delatnost | Grad |
Prodaja |
Net LTD |
LTD/EBITDA |
LTD/E |
1 | DELTA HOLDING | Holding (Agrar, Trgovina) | Beograd |
1.607 |
942 |
8,5 |
154% |
2 | TELEKOM SRBIJA | Telekomunikacija | Beograd |
1.104 |
728 |
1,7 |
52% |
3 | ŽELEZNICE SRBIJE | Transport | Beograd |
268 |
615 |
25,4 |
43% |
4 | PUTEVI SRBIJE | Građevinarstvo (Putevi) | Beograd |
301 |
605 |
9,1 |
72% |
5 | EPS | Energetika (Struja) | Beograd |
1.542 |
475 |
1,0 |
10% |
6 | NIS | Energetika (Nafta) | Novi Sad |
1.187 |
446 |
10,0 |
139% |
7 | GRUPA ZASTAVA VOZILA | Automobili | Kragujevac |
21 |
336 |
-14,4 |
nema kapitala |
8 | SRBIJAGAS | Energetika (Gas) | Novi Sad |
552 |
284 |
9,5 |
199% |
9 | VICTORIA GROUP | Holding (Agrar) | Novi Sad |
435 |
209 |
5,6 |
132% |
10 | HYPO ALPE ADRIA RENT | Lizing | Beograd |
43 |
208 |
6,2 |
1310% |
11 | INVEJ | Holding (Agrar) | Beograd |
185 |
197 |
8,7 |
148% |
12 | EAST POINT HOLDINGS | Holding (Metal, Agrar) | Beograd |
387 |
159 |
13,7 |
124% |
13 | HIP-PETROHEMIJA | Hemija | Pančevo |
141 |
156 |
-2,8 |
nema kapitala |
14 | VERANO-MOTORS | Automobili | Beograd |
74 |
149 |
42,2 |
387% |
15 | NIBENS KORPORACIJA | Građevinarstvo (Putevi) | Beograd |
164 |
138 |
6,1 |
257% |
16 | IDEA | FMCG (Trgovina na malo) | Beograd |
342 |
124 |
-10,1 |
nema kapitala |
17 | RTB BOR GRUPA-RTB BOR | Rudarstvo | Bor |
90 |
119 |
-115,2 |
141% |
18 | KONCERN FARMAKOM M.B | Holding (Metal, Agrar) | Šabac |
167 |
115 |
3,1 |
260% |
19 | EMS-ELEKTRO MREŽA SRBIJA | Energetika (Struja) | Beograd |
121 |
109 |
3,4 |
24% |
20 | IRVA | Holding (Razno) | Beograd |
71 |
109 |
-484,7 |
164% |
21 | MK GROUP | Holding (Agrar) | Beograd |
161 |
103 |
11,5 |
127% |
Kada kažem “najzaduženije kompanije” to ne mora da bude u lošoj konotaciji. Takođe, ovaj pregled ne govori o njihovoj “dobroti” ili “zloći”. Ovaj pregled znači samo da ove kompanije imaju najveće iznose kredita. Možemo i drugačije da kažemo – njima bankari veruju pa im daju kredite
Pored iznosa kredita (Net LTD), stavio sam i dva racio broja:
- LTD/EBITDA
- LTD/E
Ova dva racio broja govore o “relativnoj zaduženosti”. Na primer, Telekom Srbija ima kredite od 728 mio€ i LTD/EBITDA od 1,7 i LTD/E od 52%. S obzirom da su obe cifre zelene boje, to znači da nije relativno zadužen. Zelena boja znači dobro, bez boje znači normalno, a crvena boja znači loše. Dakle, imaš 728 mio€ kredita i možeš još da uzimaš kredite.Moja žena bi to oduševljeno prihvatila
Za detaljno objašnjenje oko toga šta znači EBITDA možeš pogledati post Šta je EBITDA? Možda bi bilo zgodno da pogledaš i post o Cash Flow Analizi – Krava Muzara.
Da bi imali sliku o rasponu LTD/EBITDA i LTD/E u nastavku je data okvirna skala.
- LTD/EBITDA
< 2.0 odlično (zeleno)
2.0 – 7.0 normalno (bez boje)
> 7.0 loše (crveno)
Na primer, Železnice Srbije imaju 25,4 i ovo je loš iznos.
- LTD/E
< 100% odlično (zeleno)
100% – 200% normalno (bez boje)
> 200% loše (crveno)
Na primer, Verano Motors imaju 387% i ovo je loš iznos. Detaljno objašnjenje za LTD/EBITDA i LTD/E zahteva malo više vremena pa će to biti u posebnom postu.
Često me polaznici pitaju – a čime se ove kompanije bave? Pa to je barem lako; malo guglaj i saznaćeš očas posla! Takođe, često me polaznici pitaju – a šta moramo da gledamo da bi znali da li su kompanije dobre (+) ili loše (-)? E, pa to sledi u narednim postovima.
Uskoro ćemo imati i novi post: 21 najlošija (-) kompanija u Srbiji
Do tada – uživaj u zanimljivim tekstovima na MCB Blogu.
Autor
Bojan Šćepanović
MCB Menadžment Centar Beograd
063 7004 518
18 Komentara
Odličan tekst.
Odlcino je za one koji nisu ekonomisti…
Magazin se ne zove Ekon:east, već Ekonom:east.
Ispravljeno, hvala
Stručno, jednostavno i duhovito! 😀
Krecem u preporuku bloga!
Mislim da je u slucaju Zeleznica net LT debt potcenjen ovde. Kako koja rata kredita stranih kreditora dospe, tako nju plati Vlada Srbije, a Zeleznice reklasifikuju te obaveze na kratkorocne obaveze prema Vladi. Iznos je znacajan i Zeleznice bi tada izasle na prvo mesto ove liste.
Moguće je da si u pravu. Ovo su zvanični podaci preuzeti iz Završnih računa (APR). Pa, ako oni lažu…lažem i ja vas
No, bez obzira i na to – Železnica deluje dosta kilavo
Sjajno!Samo tako nastavite-uzivam u ovim informacijama.
Odličan tekst i analiza.
Svaka čast Bojane
Zanimljiv tekst o jednostavnim a bitnim pokazateljima zaduzenosti kompanija. Interesuje me jedna stvar, a to je kako je birana granicna vrednost kriterijuma za racio LTD/EBITDA? Koliko ja znam on pokazuje mogucnost otplate dugorocnih kredita iz operativne dobiti kompanije. Ukoliko je 7 granicna vrednost to znaci da kompanija u roku od 7 godina moze da vrati svoja dugovanja. Medjutim, ukoliko kazemo da je neka prosecna duzina trajanja dugorocnog kredita 4-5 godina onda je ova granicna vrednost postavljena na malo visi nivo.
Srdacan pozdrav
Odlično razmišljanje. Kada stavljam granice za racio brojeve, pokušam da razmišljam o “okruženju” gde se kompanija nalazi. Naše kompanije su gladne kredita, ekonomija ima(la) visoku stopu rasta i bankari su malo ležerniji. U prevodu, bankari (i ja) dozvoljavamo malo višu stopu zaduženosti jer očekujemo snažniju EBITDA. Kada pogledaš listu, videćeš da većina kompanija ima dosta visok LTD/EBITDA – što znači da su bankari čak i ležerniji u odnosu na mene
Kada budem objavio sledeći spisak (25 najlošijih kompanija) bićeš zapanjen sa pojedinim kompanijama; iznosi idu po 20.0x-30.0x ili su čak i veoma negativni (negativan EBITDA). Izgleda da su se neki bankari zaigrali…
Tvoje razmišljanje je odličan primer kako treba razmišljati o svakom racio broju. Bitno je sagledati i racio broj za KONKRETNU kompaniju (tržište, menadžment, marketing…). Npr, da je Tetra Pak u pitanju – ihaaaaaa, dao bi im i do 10.0x bez razmišljanja
Jako zanimljivo. Sve ovde. Ne slazem se da je namenjeno ,,neekonomistima,, . Mozda nije namenjeno onim ,,koji sve znaju,,
Jako mi se svidja razmisljanje o granicama racio brojeva. Cini mi se da me je oduvek nerviralo ,,pravilo,, koje se ne bazira na konkretnoscu.
Dobar smisao za humor (cestitam :)).
Ova IRVA nema ni sajt, a duguje pola milijardi? Cije je to, bre?
Irva = Đorđije Nicović
Irva=Đorđije Nicović= najvredniji grobar srpske privrede.Uspešne, neuspešne firme, nema veze! Sve što mu padne šaka PROPADA, nestaje, sa dugovima prema dobavljačima, državi, zaposlenima, a on se bogati!
Nemanja, razmišljao sam da li da odobrim komentar, jer ne volim vređanje drugih ljudi (“grobar, šake, propada…) – bez obzira da li su to zaslužili ili ne.
Odlučio sam da se objavi tvoj komentar iako se ne slažem sa tonom koji koristiš.
Zamolio bih te da budući komentari budu manje lični
Lep pozdrav,
Bojan
[…] ovog izveštaja, možete pogledati i izveštaj na MCB Blogu 21 Najzaduženija kompanija u Srbiji a možete pogledati i 10 Najvećih kompanija po prodaji. Verovatno ćete naći zanimljivog […]
[…] LTD/E i LTD/EBITDA govore o zaduženosti kompanije. Ako su visoke cifre, kompanija je zadužena. Više objašnjenja oko zaduženosti postoji u tekstu koji govori o zaduženosti (21 najzaduženija kompanija). […]